核心要点
华尔街预计，民主党将在下周中期选举中取得大规模胜利。目前民主党民调支持率节节走高，而唐纳德・特朗普总统的支持率持续低迷。 市场普遍预期民主党将拿下众议院控制权；分析师认为，民主党距离夺取参议院多数席位也仅有一步之遥。 本次中期选举，将决定特朗普剩余任期内由哪一党掌控国会。
机构投资者普遍预期下周选举将迎来 “蓝色浪潮”（民主党大胜）：民主党民调一路走高，特朗普总统支持率维持低位。 选举预测网站 Fiftyplusone.news 的众议院选情模型显示，民主党大概率夺取众议院控制权。一众解读政治对投资影响的分析师正加紧向客户解读：周二选举落幕后，新一届国会将是什么格局。
浏览多份分析师研报发现，市场普遍担忧民主党掌控国会后的支出计划与政策优先方向。但分析师同时提示：特朗普还有两年总统任期，分裂政府（白宫与国会分属不同政党）大概率陷入政策僵局，反对派国会很难推动重大立法落地。
多数分析师认为民主党同样有机会拿下参议院多数席位，不过民调显示该结果的可能性远低于翻转众议院。经历两年共和党完全掌控国会的局面之后，下周二的选举将决定特朗普剩余任期内，参众两院由哪个政党执掌。
政府分裂状态下，政府拨款、上调债务上限这类必须通过的法案往往更难落地。一旦出现债务上限对峙，甚至美国联邦债务史无前例违约，将会造成极其严重的破坏。
华尔街观察人士同时预判：如果民主党掌控国会，将会力图推进一套雄心勃勃、耗资巨大的政策议程。Piper Sandler10 月 29 日一份基于国会预算办公室数据的报告测算：民主党政策提案 “未来十年将新增 5 万亿美元财政赤字”。该测算前提包括废除特朗普时期关税、撤销医疗补助、营养救济项目以及《平价医疗法案》补贴的削减。
但政府分裂，两党很难就重大议题达成共识，大规模政策转向与巨额支出法案落地概率大幅下降，这恰恰是市场通常乐见的局面。特朗普拥有总统否决权，能够实质上阻止民主党重大政策落地成为法律。
“市场共识基准情景就是民主党拿下众议院。”—— 沃尔夫研究公司（Wolfe Research）10 月 27 日研报写道。该机构调研 138 名投资者，96% 受访者认为民主党将掌控众议院。 “若共和党要保住众议院，民调误差幅度必须达到现代选举前所未见的水平，远高于 2020 年那次民调严重失准的大选周期。”
沃尔夫研究对民主党拿下参议院的判断相对保守，但投资者普遍认为民主党存在参众两院 “通吃” 的可能性。 该机构调研显示，58% 投资者认为民主党将夺取参议院控制权，42% 认为共和党能够守住参议院。投资者的乐观程度高于沃尔夫研究本身，机构测算民主党拿下参议院概率为 49%。
其他分析师也大多形成共识：民主党有望迎来选举大胜。 TD 证券 10 月 20 日报告称：“‘蓝色浪潮’已经成为我们的基准预测情景。” 雷蒙德・詹姆斯 10 月 23 日报告表示：“民主党稳稳具备拿下众议院多数席位的实力，赢得足够席位夺取参议院多数的可能性也持续上升。”
即便民主党同时拿下参众两院，共和党仍占控制白宫，参议院立法还需要跨过 60 票冗长辩论门槛，两党依旧会陷入旷日持久的博弈僵局。
TD 证券预测：如果民主党掌控参议院，将能够约束特朗普对美联储施加的干预。 原因在于，美联储新任理事提名必须经过参议院确认；若参议院由民主党掌控，基本不会批准不支持央行独立运行的提名者。
市场还预计：如果民主党夺得国会任意一院控制权，就会对曾与特朗普政府开展业务往来的企业展开调查。国会各委员会的多数党拥有传票传唤权。部分民主党议员在选举前就已经释放相关信号。
债务上限问题，大概率是新一届国会需要处理的、对经济影响最大的核心矛盾点；除非共和党在选举结束、新一届国会 1 月就职前的 “跛脚鸭会期” 提前上调债务上限。 两党政策中心（BPC）的报告指出：美国将会在 2027 年晚冬到仲夏之间迎来所谓 “X 日期”—— 财政部在债务上限约束下耗尽全部可用现金的时点。
TD 证券表示：“尽管债务上限谈判可能拖到最后一刻，但相比分裂政府，民主党掌控国会，法案最终获得通过的概率会略高一些。”
如果国会未能在 X 日期之前上调债务上限，美国就可能发生债务违约，带来灾难性经济后果。
倘若民主党掌控国会其中一院，预计会要求共和党作出政策让步，才会投票支持上调债务上限，这就埋下对峙隐患。分析师指出，如果共和党输掉本次选举，完全可以在跛脚鸭会期就上调债务上限，从而规避这一局面。
雷蒙德・詹姆斯向客户提示：“如果能在明年 1 月之前上调债务上限，就可以大幅削弱民主党在下一届国会中，在医保、医疗补助、补充营养援助计划（SNAP）以及其他国内开支议题上的谈判筹码。”
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责任编辑：郭明煜
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